2026年6月17日，陕西社保科创基金（一期）在西安正式签约。省委书记赵一德、省长赵刚，财政部党组成员、全国社保基金理事会理事长刘昆，中国银行党委书记、董事长葛海蛟共同见证揭牌。
陕西社保科创基金（一期）规模100亿元，由陕西省、全国社会保障基金理事会（出资40%）、中国银行共同出资设立，采用“上下两层+双GP联合管理”架构，由中银资产与长安汇通作为Co-GP，基金主要聚焦陕西特色优势产业、新兴产业、未来产业，围绕新材料、半导体、航空航天、高端装备制造、新一代信息技术、人工智能等重点领域开展投资。
陕西社保科创基金是继浙江、江苏、福建、湖北、四川之后，又一只省级社保科创基金落地。至此，全国社保科创基金系类已覆盖7个省市，已披露首期规模达1800亿元。本文从陕西社保科创基金落地切入，梳理全国社保科创基金的投资布局与运作模式，并解读这场国家级耐心资本大规模入场的深层意义。
2025年社保科创基金的发展迎来重大创新。
2025年10月27日，浙江社保科创基金在杭州签约，首期规模达500亿元。10月31日，江苏社保科创基金在南京签约，首期同样500亿元。
这不仅是规模数字的跃升，更是模式质变——社保基金正式迈入“社保基金+地方国资+银行AIC”三方合力的“央地银”新范式。浙江基金由社保基金、浙江省政府、中国农业银行共同出资；江苏基金由社保基金、江苏省及苏州市政府、工银投资共同出资。
2025年12月以来，福建200亿元、湖北200亿元、四川500亿元（首期200亿元）接连落地。2026年3月，百亿国投科创基金在上海揭牌。2026年6月，陕西100亿元社保科创基金正式签约。
全国社保基金用千亿级别的资金完成了一场覆盖7个省市的“全国组网”。
截至2026年6月，全国社保科创基金已覆盖以下区域：
以上7只基金已披露首期规模合计达1800亿元，这些基金的共同特点是规模大（通常为百亿级）、期限长（10年以上）、专注“科技创新”与“区域协同发展”。
社保基金理事会已在全国创新高地完成系统化布局，形成覆盖京津冀、长三角、大湾区、中西部的科创基金网络，每一只基金都精准对接区域核心产业，服务国家战略。这些基金的共同特点是规模大（通常为百亿级）、期限长（10年以上）、专注高水平科技自立自强：
2025年10月之后设立的省级社保科创基金，在出资模式和管理架构上形成了成熟的新体系。
1、出资结构：“央地银”三方合作
2025年10月之后，省级社保科创基金全部采用了“社保基金+地方国资+银行AIC”的出资结构，在这一结构下——
- 社保基金作为“国家队”长期资本的核心来源，提供稳定、长期的资金基础和国家战略背书
- 地方国资平台发挥属地资源优势与产业对接能力，拥有丰富的项目储备库和政策配套能力
- 银行AIC具备金融专业能力和投贷联动资源，可在合规性和后续企业发展资金支持等方面提供赋能
这一“黄金三角”模式，打破了以往单一LP出资的局限，形成了“中央出钱+地方出项目+国有银行助推”的合力，为未来超大规模的战略性产业和未来产业投资打造了可复制的样板。
2、管理架构：“母基金+直投/子基金”的因地制宜
社保科创基金多采用上下双层、“母基金+直投/子基金”双层架构，双GP/三GP联合管理模式。
（1）浙江采用“1+6”矩阵模式：1只上层母基金（浙创投管理）+ 6支分策略子基金（3支FOF型+3支直投型），兼顾战略新兴产业、未来产业、并购整合和重大科创项目，治理上设有”月度会议+季度调研+动态调控”的精细化机制。
（2）江苏采用“FOF+直投”双层模式：由苏创投单一管理人同时执行FOF和直投两种策略，赋予管理人更大灵活性，可根据市场机会在“投基金”和“投项目”之间快速切换。
（3）福建采用“上下两层、联合管理”架构：厦门创投和建信金投联合管理，聚焦福建省“555X”产业集群和厦门“4+4+6”现代化产业体系建设布局。
（4）四川也采用“FOE+直投”架构：目前已对外出资三只子基金，四川发展科创基金（101亿）、四川振兴科创基金（50.55亿）、成都产投科创基金分别设立，分层运作。三只基金均于2026年3月完成工商注册。
（5）湖北采用“双GP联合管理”：建信金投+长江创投联合操盘，整合金融机构与地方创投的资源优势。
（6）陕西亦采用“上下两层+双GP联合管理”：中银资产+长安汇通联合管理，聚焦新材料、硬科技等陕西特色优势产业。
（7）区别于其他采用“母基金+直投/子基金”模式的省级社保科创基金，上海国投科创基金为直投策略，采用“交银资本+国投创新+建信金投”三GP联合管理。
可见，社保科创基金在顶层设计上并非“一刀切”，而是允许根据地方禀赋灵活设计基金架构，以最大化市场化、专业化运作效率。
社保科创基金的投向布局紧密围绕国家区域发展战略，精准对接区域核心产业链。
每一只社保科创基金的投向，都与当地的产业禀赋、资源禀赋、国家战略定位高度匹配。这不是简单的资金分配，而是国家顶层资本在进行“强强联合”的集中投资，旨在最有希望的地区率先实现技术突破和产业升级。
根据公开信息整理，目前各社保科创基金的对外投资进展梳理如下：
（1）浙江社保科创基金的6只专项子基金已全面启动，首批签约9个项目，包括6个首投项目和3个拟投项目，总投资金额超16亿元，覆盖人工智能、集成电路、先进制造、医疗健康、新材料等领域。
（2）江苏社保科创基金截至2026年一季度直投16个项目、投资3只子基金（已公开的子基金为江苏华泰国金科创成长股权投资基金，总规模50.55亿元），已投3D打印、具身智能等领域。
（3）四川社保科创基金旗下三只子基金已完成注册登记并落地运营，累计规模达200.374亿元；已签约柯锐斯、北太振寰、阿奥艾斯等5家企业，覆盖半导体、高端装备、能源科技等核心赛道。
社保科创基金的大规模、系统性布局，释放了至少四个关键信号：
1、风向标一：耐心资本“国家队”正在系统性入场
社保基金是中国规模最大、期限最长、稳定性最强的长期资本之一。过去，社保基金主要配置于二级市场，或通过委托市场化GP进行股权投资。如今，社保基金正从传统的财务投资人转型——与地方政府引导基金“混编作战”，以“央地合作”的新实践，共同支持新质生产力。
社保基金在浙江、江苏、福建、四川、湖北、上海、陕西等地设立科创系列基金，释放了国家顶层长线资金坚定进入实业投资领域的信号，系统化、成体系为科创赛道注入了宝贵的源头“活水”和耐心资本，有效带动并引导更多社会资本布局新质生产力。在当前一级市场募资面临结构性挑战的背景下，社保基金成为一级市场长期资本和耐心资本的“定海神针”和风向标。
2、风向标二：“中央+地方+金融”黄金三角已成新范式
“社保基金+地方国资+银行AIC”的出资结构，已在浙江、江苏、福建、湖北、四川、陕西等省份得到验证。中央提供国家战略背书和长线耐心资本，地方提供产业资源和项目库，金融提供资金杠杆和专业金融能力。这套“中央出钱+地方出项目+国有大行助推”范式解决了”谁出钱、谁投资、谁管理”的核心问题，为未来规模化、长周期的战略性新兴产业投资提供了可复制、可推广的样板。
3、风向标三：从“单点布局”到”重点组网”
社保科创基金的布局呈现清晰的区域战略逻辑：
（1）东部：长三角（浙江500亿+江苏500亿+上海100亿）+ 海峡西岸（福建200亿）
（2）中部：湖北200亿——支撑中部崛起
（3）西部：四川500亿（首期200亿）+ 陕西100亿——成渝双城经济圈+西部大开发
这张网不是随机撒点，而是围绕国家区域发展战略精准落子，连点成线、织线成面，形成了一张覆盖东中西的耐心资本网络。
4、风向标四：从“只投不管”到“主动赋能”
浙江社保科创基金工作会议上，“联络员到岗履职”被列为首要议题。这一制度安排构建了直通中央与地方、政府与市场的信息“高速公路”，让社保基金从“幕后出资人”走向“台前赋能者”。
社保基金不做“被动LP”，而是通过联络员机制、深度投后管理、产业资源对接，主动参与企业投资与成长全流程。这种有为LP的姿态，将倒逼GP提升专业化运营水平，实现“政策目标与市场效益的双赢”。
从2025年10月浙江、江苏社保科创基金的落地，到随后福建、四川、湖北、陕西等地一系列百亿级科创基金的接力，社保科创基金用大半年的时间完成了一场深刻的资本生态重塑。
这场重塑的核心在于资本逻辑的升级：从追求财务回报，到服务国家战略科技力量；从单点资金投放，到构建”中央+地方+金融”的协同生态；从”只投不管”的被动LP，到”主动赋能”的产业合伙人。
这股长期资金的“源头活水”正在系统性改善中国科创产业“融资难、融资短”的痛点：硬核科技企业获得了持续成长的土壤，创投机构获得了稳定的长期资金来源，地方政府获得了撬动产业升级的战略杠杆。
陕西社保科创基金的落地，不是终点，而是新的里程碑。在安徽等多地筹备的接力下，全国社保科创基金正以央地银协同的新范式，构建党建引领、国家导向、市场运作、产业赋能的长期资本新生态，为中国高水平科技自立自强注入源源不断的持久动力。
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